险些所有的数据都表明，牛市来了。
7月6日指数周全上涨，上证指数涨幅打破5%以上，报收3332.88点，创下两年来的新高。沪深300指数上涨5.67%，创业板指上涨2.72%，上证50指数上涨6.80%，中证500指数上涨4.10%。资金跑步进场，连续三日成交额打破万亿元，北向资金净流入超百亿，累计净买入近440亿，更有券商APP出现短暂迟滞、堵单的情形。
一时之间，“牛市已至”风声大起，投资者直呼已守候太久。
2014年深化改良预期凶猛，场内场外种种资金配合敦促之下，一场被冠以“改良牛”的市场行情咆哮而来。不外，牛市之顶是“悬崖”，不少投资者深套高点，在随后的“股灾”中资产迅速缩水。
那这一次被冠以“康健牛”、“周全牛”、“结构牛”等各种名义的市场行情，会怎样演绎、怎样收尾？
市场有观点以为，这一次牛市与往年差异，较为“康健”。多位说明师对第一财经记者表示，此次上涨节奏依旧太快，必然会调整。而且，虽刺激上涨的因素有所差异，但上涨节奏过快也会导致未来的市场颠簸增大。
7日早盘，沪深两市生意营业额再次打破万亿，然而早盘券商股出现深度回调，上证指数打破3400点后涨幅迅速收窄，午盘报收于3376.79点，涨1.32%；沪深300指数早盘攻击4770点后亦出现回调，后小幅回涨至4754.89点。
时隔近6年，这一次上涨是否与众差异？牛市坐稳了吗？
杠杆器材升温
纵向较量来看，市场的成交额已然急速放大。上周五，18个分级基金B出现涨停，两融余额攀升超1.2万亿，远期估值期货合约的贴水大幅缩小。这一切都声名杠杆器材迅速升温，市场风险偏好正在变高。
与此同时，牛市风向标之一的券商也纷纷启动，证券板块呈发作式上涨，券商类的ETF示意突出。7月6日，国泰中证全指证券公司ETF(512880)收盘涨停，全天成交82.5亿元，换手率为33.95%；华宝中证全指证券公司ETF(512000)成交31.8亿元，换手率为22.69%。同日银行ETF盘中封死涨停，资金净流入近5亿元，单日成交额超12亿元，均创该ETF上市以来新高。
WIND资讯数据显示，北向资金连续三个生意营业日流入量凌驾百亿，7月6日净买入136.52亿元，7月以来累计流入量已到达439.61亿元，北向资金净买入金额以中国平安、格力电器、贵州茅台、恒瑞医药等蓝筹股居前。
另一方面，央行继续暂停逆回购，净回笼资金1800亿，这是中国央行自6月29日以来连续第六日暂停果真市场逆回购操作。市场主力资金泛起净流入，沪深300成为主力资金驱逐目标。
将数据与2014年底的牛市横向较量也是“牛味”十足。
2014年底股市涨幅渐起，2015年一季度继续高歌猛进，股民入市起劲。仅3月23~27日单周A股新开户数就到达166.92万户，创下2008年以来新高。一季度银证转账担保金净流入6143亿，融资融券余额也不停创出新高，3月份更是泛起加速之势，3月融资余额凌驾1.5 万亿元。
记者梳理中国证券挂号结算公司(下称“中证登”)数据发现，2015年5月和6月，单月新增股票开户数依旧高达415.87万户和440.37万户。7月最先开户数急转直下，228.72万户靠近腰斩，今后继续下跌至百万户每月。
此次股市上涨也陪伴着开户数的直线上升。中证登数据显示，2020年2月新增投资这数目为89.54万户，3月出现显著拐点，翻倍至189.12万户。今后投资者入市情绪一连上涨，4月和5月分别新增164.04万户及121.41万户。
另外，从期货成交量上也可看出眉目。记者查阅WIND资讯数据发现，2020年2月起，沪深300指数期货月成交量显著上升。2月共计生意营业月243万手，较1月148.5万手上升63%。3月最先继续放量，单月成交上涨至226.8万手。
这一征象与6年前极为相似。2014年11月，沪深300指数期货成交量从1500万手左右水平上升至2212万手，12月马上翻倍至4549万手。
记者梳理对比股市成交量、成交金额、融资融券等多个数据的变化也可以看出，牛市启动之势早已埋下伏笔。
(数据来源：WIND资讯、上海证券生意营业所)
(数据来源：WIND资讯、中国证券金融公司)
警惕颠簸
与2014年对比，此番牛市前期示意虽有异曲同工之处，但当前A股市场的环境已然差异，资金“发力点”也有所差异。
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